Regalías mineras: la aritmética completa que el titular no muestra

La cifra que el encabezado no muestra

El sector minero ya aportó al fisco S/25,106 millones entre enero y julio de 2026, un crecimiento de 78.5% frente al mismo periodo de 2025, según data preliminar del Ministerio de Energía y Minas (Gestión). Esa cifra de siete meses casi iguala los S/26,011 millones recaudados en todo 2025 (Gestión). El proyecto de Juntos por el Perú se presenta como una corrección a un aporte «insuficiente», pero se discute justo cuando el régimen vigente produce su mejor año.

Qué cambia el proyecto, más allá de las tasas

El nudo no está solo en los porcentajes. La iniciativa propone que la regalía deje de calcularse sobre la utilidad operativa trimestral y pase a cobrarse sobre el valor del concentrado, según la cotización internacional (Gestión). Además sube la escala: el tramo de US$60 a US$120 millones pasaría de 2% a 3%, y el exceso sobre US$120 millones, de 3% a 4% (Gestión). Para el Impuesto Especial a la Minería, la escala progresiva de 1% a 13% se elevaría a un rango de 2% a 25.20% (Gestión). Gravar sobre el valor de la venta, y no sobre la utilidad, obliga a tributar incluso cuando una operación arroja pérdidas.

La otra aritmética: producción frágil y cartera en papel

La recaudación récord convive con una base productiva débil. De enero a julio, la producción de cobre sumó 1.6 millones de toneladas métricas finas, un avance de solo 2.2% sostenido casi por una sola empresa: Antamina creció 54%, mientras la extracción cayó en nueve de las diez principales mineras (Gestión). El país ya cedió al Congo el segundo lugar mundial en cobre: en 2023 Perú produjo 2.76 millones de toneladas frente a 3.3 millones del país africano, según el USGS (El Montonero). Y la cartera de proyectos no está lista para absorber un cambio de reglas: de los 66 proyectos valorizados en US$64,075 millones, apenas 11.1% está en construcción y 51.3% sigue en prefactibilidad o etapa conceptual (PeruMine). El sur concentra 45.5% de esa inversión, US$29,142 millones en 25 proyectos (PeruMine). Son, en su mayoría, decisiones de inversión todavía en evaluación: exactamente las que un gravamen mayor puede postergar.

Lo que está en juego para el bolsillo

Canon y regalías pagan colegios, postas y obras de agua en Áncash, Arequipa, Moquegua y Apurímac. El flujo de hoy solo se repite si los proyectos que están en papel se construyen mañana. Subir la carga sobre la venta, en el pico de precios, puede mejorar la caja de este año y enfriar la del siguiente: la elasticidad de inversión no aparece en el encabezado, pero sí en el presupuesto regional de la próxima década. La pregunta no es si la minería debe aportar, sino si conviene cambiar la regla justo cuando la recaudación bate récord y la producción se sostiene en una sola mina.