El FEN llega con la caja vacía: el colchón fiscal que ya no alcanza

La advertencia que el Gobierno preferiría no escuchar

El Niño no encontrará al Perú con las arcas que debería tener. El presidente del Consejo Fiscal, Alonso Segura, lo puso en una frase: el fenómeno "nos encuentra con ahorros de activos financieros en su punto mínimo en alrededor de 25 años" (Gestión). No es un dato de coyuntura: es la herencia fiscal con la que arranca el gobierno de Keiko Fujimori. La defensa ante la emergencia no se juega solo en la logística de prevención; se juega, sobre todo, en un presupuesto que ya eligió sus prioridades.

La caja que se consumió en los años de vacas gordas

En 2017, cuando el último FEN golpeó, el Fondo de Estabilización Fiscal (FEF), la reserva de liquidez y las líneas contingentes sumaban más de 4 puntos del PBI, su pico histórico (Gestión). Hoy el contraste es duro: el FEF cerró 2025 con US$3,213.9 millones (MEF). El colchón se gastó con ese FEN y la pandemia, "luego de récord tras récord de los precios de las materias primas", como apuntó el propio Segura (Gestión). Mientras tanto, la regla fiscal vigente exige reducir el déficit a 1.4% del PBI en 2027 (BCRP) y el Ejecutivo propone, en paralelo, ampliar los techos del déficit (Gestión). Menos ahorro y más deuda como plan de contingencia.

Un presupuesto que paga planillas antes que obras

El proyecto de Presupuesto 2027 suma más de S/266,506.3 millones, 3.5% más que lo aprobado para 2026 (Gestión). La estructura es lo que cuenta: el gasto corriente sube a S/178,141.6 millones, S/11,086.6 millones adicionales, mientras el gasto de capital cae a S/57,143.3 millones, S/635.3 millones menos (Gestión). El propio Marco Macroeconómico Multianual admite que "el gasto corriente ganó terreno frente a la inversión" (Gestión). Las leyes aprobadas por el Congreso con iniciativa de gasto, concentradas en planillas y pensiones, podrían costar hasta S/50,000 millones al 2027 (Gestión). Con ese andamiaje, el gasto corriente pasaría de S/192,000 millones en 2026 a unos S/216,000 millones en 2027 (Gestión).

El Niño no es un desastre: son varios, al mismo tiempo

El ENFEN elevó la probabilidad de que el Niño Costero alcance una magnitud extraordinaria a un valor igual o mayor a 62% entre septiembre de 2026 y enero de 2027 (RPP). Y el mapa no es parejo: en el norte el riesgo es el exceso de agua; en la sierra, la sequía; en la selva, las plagas (Gestión). Para el agro, el 63% del valor exportado se concentra en el segundo semestre, justo en la ventana de mayor exposición (Gestión). Una caja vacía no distingue entre regiones, pero la emergencia sí exige responder en todas a la vez.

Lo que esto significa para tu bolsillo y tu mesa

Aquí no se trata solo de indicadores. Sin colchón fiscal, cada reconstrucción se financiará con deuda o recortando otra cosa: el propio proyecto autoriza endeudamiento externo por hasta US$2,800 millones (Gestión). Para el ciudadano, eso se traduce en alimentos más caros si la sequía golpea la papa de la sierra o si las lluvias dañan los cultivos de la costa, en racionamiento de agua en el sur y en menos obras locales porque el dinero se va en planillas. El presupuesto es, al final, la forma escrita de un país que decidió gastar en lo rígido y llegar sin margen a la emergencia.